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专题：东方证券与上海证券筹划合并重组
，合并后总资产有望突破6000亿，进入行业前十

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　　4月19日下午，东方证券A股发布筹划重大事项的停牌公告 ，称公司正在筹划通过发行A股股份及支付现金方式收购上海证券100%股权事宜，东方证券A股股票将于4月20日开市起停牌
，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　东方证券表示，停牌期间 ，公司将积极推进各项工作
，并根据事项进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求履行信息披露义务 。待相关事项确定后 ，公司将及时发布相关公告并申请公司股票复牌
。

　　上海证券注册资本为53.27亿元
，其中百联集团有限公司持有其50%股权，国泰海通证券股份有限公司持有其24.99%股权 ，上海国际集团投资有限公司持有其16.33%股权
，上海国际集团有限公司持有其7.68%股权 、上海城投（集团）有限公司持有其1.00%股权。4月19日，东方证券与前述股东签署意向协议 ，拟以发行股份及部分现金支付方式收购前述股东所持上海证券的全部股权 。

　　近年来
，新“国九条 ”等政策红利持续释放，支持头部机构通过并购重组
、组织创新等方式提升核心竞争力
。在此背景下 ，证券行业并购重组活跃度显著提升。本次合并重组立足服务国家战略和上海国际金融中心建设大局，是推动上海金融国资布局优化、深化金融国资国企改革
，加快推进一流现代投资银行建设的重要举措 。

　　东方证券成立于1998年，于2015年 、2016年先后实现A股与H股上市 ，是上海本土重要综合类券商
，第一大股东申能集团持股26.63%。东方证券在全国设有170家分支机构，全资持有东证资管
、东证期货、东证资本 、东证创新、东方香港等专业子公司 ，并作为第一大股东参股汇添富基金
。2025年末
，东方证券资产总额4868.8亿元，净资产826.9亿元；2025年实现营业收入153.6亿元 ，归母净利润56.3亿元。

　　本次合并重组预计将形成良好的业务互补与协同效应
，推动合并后的东方证券综合竞争能力和行业地位持续提升，合并后的东方证券资产总额有望突破6000亿元 ，进入行业前十
，净资产突破1000亿元，分支机构数量将增加至250家左右 。随着渠道融合
、产品协同的推进 ，东方证券获取优质资产的能力得到提升，业务规模加速扩张
，财富管理和资产管理等核心业务将进一步做大做强
。此外，东方证券此次引入百联集团、上海国际集团等战略股东 ，有助于其在资本实力 、产融协同与治理效能上不断夯实迈向一流现代投资银行的根基。

　　东方证券公告称
，本次交易尚处于筹划阶段，相关事项尚存在不确定性 ，存在因为市场变化
、监管审核、交易各方未能协商一致等各种原因无法达成或实施的风险 。

　　在东方证券并购上海证券之前
，国泰君安和海通证券的合并重组，已经打出了经典模板
。

　　新闻多一点：

　　合并重组展现“上海速度”

　　国泰君安 、海通证券合并重组 ，是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并项目。自2024年9月5日正式启动以来
，该项目一直快速推进，100天即完成了全部公司治理程序 ，137天即完成全部行政审批程序
，被业内誉为“上海速度
” 。

　　2024年12月13日，国泰君安
、海通证券合并重组双双获得股东大会高票通过 ，标志着合并重组公司治理程序全部完成，距2024年9月5日项目正式启动恰好100天
。

　　2024年12月23日
，合并重组申请获得中国证监会及上海证券交易所受理。

　　2024年12月26日，上交所就合并重组申请出具审核问询函 。

　　2024年12月30日 ，两家公司披露关于本次合并重组审核问询的回复报告
。

　　2025年1月9日
，上交所并购重组审核委员会对两家公司本次交易申请进行了审议，会议的审议结果为：本次交易符合重组条件和信息披露要求。

　　同日 ，合并重组获上交所并购重组审核委员会审核通过 。

　　2025年1月17日
，中国证监会同意国泰君安吸收合并海通证券并募集配套资金注册，核准国泰君安吸收合并海通证券。

　　2025年1月20日 ，香港联交所批准作为换股对价而发行的国泰君安H股上市及允许交易
，本次合并重组交易相关的生效及实施条件均已满足
。

　　2025年2月6日，两家公司A股股票因异议股东收购请求权申报而停牌。国泰君安后于2月10日复牌 ，没有A股异议股东申报行使收购请求权；海通证券不再复牌
，并于2月7日向上交所提交A股股票主动终止上市的申请 。

　　2025年2月11日，上交所受理海通证券A股股票主动终止上市的申请
。

　　2025年3月4日 ，海通证券A股股票正式终止上市，A股股东的股票账户中即不再显示海通证券A股股票。

　　2025年3月13日
，国泰君安披露公告 。公告称，3月17日 ，海通证券原A股股东的股票账户中将显示国泰君安A股股票
，相对应的股票市值将会在投资者账户总市值中体现
。

　　释放协同效应打造一流投行

　　国泰君安、海通证券均为国内历史悠久 、规模排名靠前的综合类证券公司，双方合并后客户基础
、服务能力及运营管理将实现全面跃升。按照2023年公开披露数据 ，合并后公司总资产、净资产 、净资本
、零售客户数、零售客户App月活数 、IPO承销规模及家数、公募分仓收入
、托管外包规模等重要业务指标
，以及在长三角、京津冀 、珠三角等重点区域网点数量，均位居行业首位 。

　　2025年1月24日晚间 ，国泰君安
、海通证券分别披露2024年度业绩快报或预告
。2024年度
，国泰君安实现营业收入434.06亿元，同比增长20.10% ，归属于上市公司所有者的扣非净利润124.33亿元
，同比增长42.62%，公司总资产首次突破万亿规模。海通证券预计实现归属于母公司所有者的净利润-34亿元左右 ，与上年同期相比将出现亏损 。

　　两家公司表示，将加快业务整合
，在本次交易后尽快完成营运整合过渡，并按照监管机构要求推进包括子公司在内的各类牌照整合、业务划分等工作 ，实现业务 、客户的整体迁移合并
。合并后公司将依托更强大稳固的客户基础
、更专业综合的服务能力、更集约高效的运营管理
，持续提高零售 、机构和企业客户服务能级。将持续强化服务的专业性
、业务的协同性、战略的敏捷性，提升核心竞争力 ，实现综合实力全面领先
，加快向具备国际竞争力与市场引领力的投资银行迈进 。

　　作者：李雨琪